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Le nickel est prêt à inonder le LME, transformant la pression du métal en surabondance

(Bloomberg) – Le marché du nickel est à un « tournant » avec une vague d’offre de métal pour batteries sur le point d’atteindre le London Metal Exchange et de faire baisser les prix, selon les stratèges de Macquarie.

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Le marché du nickel est devenu de plus en plus déconnecté depuis l'énorme compression à découvert qui a secoué le marché l'année dernière, car la forte production des formes de nickel les plus utilisées fait baisser les prix, tandis que l'offre de métal raffiné négocié sur le LME est beaucoup plus restreinte.

Cette dynamique est sur le point de changer grâce à la création de nouvelles usines en Chine et en Indonésie pour convertir des formes intermédiaires de nickel en métal pouvant être livrées au LME, dont la première a été approuvée par la bourse cette semaine. Les usines pourraient ajouter jusqu'à 200 000 tonnes de capacité de nickel d'ici la fin de l'année prochaine, selon Macquarie. Cela pourrait augmenter les approvisionnements livrables au LME de 35 % par rapport aux niveaux de 2022.

Les contrats à terme sur le nickel au LME ont chuté de 1,3% vendredi.

Bien que le LME soit le prix mondial de référence du nickel, seulement 20 % environ de la production mondiale est sous forme de métal pur livrable à la bourse. Le reste provient de produits intermédiaires directement utilisés par les industries de l’acier et des batteries.

Lire la suite : Le marché du nickel fait face à un nouveau choc alors que « Big Shot » augmente la production de métal

Le boom minier en Indonésie a provoqué une chute des prix de ces produits intermédiaires. Le nickel, la fonte brute et le ferronickel se négocient à environ la moitié du prix de la tonne de nickel au LME, « quelque chose de sans précédent dans l'histoire du marché du nickel », ont écrit les stratèges de Macquarie, dont Jim Lennon.

De nouvelles usines entrent désormais en production, capables de convertir ces intermédiaires en nickel métal livrable au LME. Dirigés par des sociétés chinoises comme Tsingshan Holding Group Co., le plus grand producteur de nickel qui était au centre de la crise de l'année dernière, ils réduiront le besoin de la Chine d'importer du nickel métallique à un niveau proche de zéro d'ici 2024, a déclaré Macquarie.

Macquarie a estimé que le coût de conversion de la fonte brute de nickel en nickel métallique serait inférieur à 5 000 dollars la tonne, à comparer aux remises moyennes d'environ 8 000 dollars la tonne par rapport au prix du LME au cours de l'année écoulée.

« Il est plus probable que cet « écart d'arbitrage » soit comblé en réduisant les prix du LME », écrivent les stratèges de Macquarie.

(Mises à jour avec le prix du nickel.)

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